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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊清清、實(shí)習(xí)生師潔 北京報(bào)道

情理之中又意料之外，京東系再啟動(dòng)密集上市計(jì)劃。

(資料圖)

3月30日晚，京東集團(tuán)（JD.O；09618.HK）發(fā)布公告稱，京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)通過其聯(lián)席保薦人分別向港交所遞交招股書，申請(qǐng)于港交所上市。

公告稱，擬議分拆旗下京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)于香港聯(lián)合交易所主板獨(dú)立上市。目前，京東集團(tuán)通過其全資子公司持有京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)77.95%、74.96%的股權(quán)，分拆完成后，京東集團(tuán)將繼續(xù)間接持有京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)50%以上的股權(quán)。因此，京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)長(zhǎng)仍將成為京東集團(tuán)的子公司。

這意味著，“京東系”的上市公司陣營(yíng)將再度“擴(kuò)容”。目前，除京東集團(tuán)本身，達(dá)達(dá)集團(tuán)、京東健康、京東物流都已成功上市。若京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)順利分拆上市，加上因收購納入麾下的德邦控股，“京東系”上市公司將達(dá)到7家。

光大證券研報(bào)分析稱，一方面，京東產(chǎn)發(fā)及京東工業(yè)的獨(dú)立分拆及上市有利于其自身的發(fā)展，同時(shí)也有利于抬升京東集團(tuán)的整體估值，“京東集團(tuán)分拆工業(yè)及產(chǎn)發(fā)是互利互贏的舉動(dòng)?！?/p>

均連續(xù)三年盈利

在連續(xù)三年交出還不錯(cuò)的成績(jī)單后，京東工業(yè)與京東產(chǎn)發(fā)同時(shí)啟動(dòng)港股IPO。

京東工業(yè)于2019年11月5日成立，是工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)提供商，通過構(gòu)建數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施以及踐行全鏈路的工業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)字化，幫助客戶實(shí)現(xiàn)保供、降本及增效。

招股書顯示，2022年京東工業(yè)的交易總額達(dá)到223億元，2020年至2022年復(fù)合年增長(zhǎng)率為38.4%。根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告顯示，按2022年的交易額計(jì)，京東工業(yè)成為中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)最大的服務(wù)提供商。

收入方面，京東工業(yè)總收入由2020年的68億元增長(zhǎng)至2021年的103.45元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)至2022年的141.35億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為44.2%。而在利潤(rùn)方面，京東工業(yè)2020年、2021年、2022年經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為4.36億元、5億元、7.15億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年盈利。

在同一天向港交所遞交招股書的京東產(chǎn)發(fā)成立于2012年1月19日，是現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)及管理平臺(tái)，主要包括物流園區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。京東產(chǎn)發(fā)提供定制化且智能的基礎(chǔ)設(shè)施解決方案，并將其客戶群拓展至第三方物流、電子商務(wù)、制造、零售等新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。

招股書顯示，截至2022年12月31日，京東產(chǎn)發(fā)的現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施已覆蓋國內(nèi)29個(gè)省級(jí)行政區(qū)以及海外4個(gè)國家，總資產(chǎn)管理規(guī)模937億元人民幣，總建筑面積約2330萬平方米，根據(jù)仲量聯(lián)行報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，按建筑面積計(jì)，京東產(chǎn)發(fā)在亞洲及中國的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商中分別排名第三及第二。

財(cái)務(wù)方面，京東產(chǎn)發(fā)2020年的收入為5.82億元，2021年以37.2%的增速達(dá)到7.987億元，2022年進(jìn)一步以190.3%的增速發(fā)展到23.2億元。在利潤(rùn)方面，京東產(chǎn)發(fā)2020年至2022年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分為別28.8億元、22.4億元和31.1億元，同樣連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利。

盡管兩家企業(yè)成立時(shí)間并不算長(zhǎng)，但融資之路頗為順利，這也體現(xiàn)出資本對(duì)兩家企業(yè)的青睞。

2020年5月，京東工業(yè)品獲得2.3億美元A輪融資，由GGV紀(jì)源資本領(lǐng)投，紅杉中國、CPE源峰等多家投資機(jī)構(gòu)跟投，投后估值超過20億美元。隨后在2021年7月，京東工業(yè)品進(jìn)行升級(jí)，成為京東集團(tuán)一個(gè)獨(dú)立業(yè)務(wù)單元，并更名為“京東工業(yè)”。

2023年3月22日，京東工業(yè)宣布完成B輪融資，總額為3億美元。此次融資由阿布扎比主權(quán)基金Mubadala和阿布扎比投資基金42XFund共同領(lǐng)投，大型資管集團(tuán)M&G、全球私募巨頭EQT旗下的亞洲平臺(tái)BPEA EQT（原霸菱亞洲投資）和老股東紅杉中國跟投。

京東產(chǎn)發(fā)也經(jīng)歷了兩輪融資。2021年3月，京東產(chǎn)發(fā)與聯(lián)席領(lǐng)投的投資人高瓴資本和華平投資及其他投資人簽訂不可贖回A輪優(yōu)先股融資的最終協(xié)議，交易融資總額預(yù)計(jì)約為7億美元。2022年3月28日，京東產(chǎn)發(fā)又獲得由華平投資、高瓴資本以及一家全球領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)合領(lǐng)投，就不可贖回B輪優(yōu)先股融資簽訂了最終協(xié)議，融資總額約8億美元。

光大證券研報(bào)分析稱，從業(yè)務(wù)層面來看，京東將兩大業(yè)務(wù)拆分，有利于提升京東工業(yè)及京東產(chǎn)發(fā)對(duì)于外部客戶的獨(dú)立形象，利于其自身成長(zhǎng)。同時(shí)，京東工業(yè)及京東產(chǎn)發(fā)獨(dú)立上市有利于更好的激勵(lì)管理層動(dòng)力，縮短決策鏈條，也有利于更好的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

“京東系”重啟密集上市

自2014年京東集團(tuán)在美股上市，成為創(chuàng)始人劉強(qiáng)東麾下首個(gè)IPO后，2020年6月之后的一年內(nèi)，“京東系”的排隊(duì)上市，也令劉強(qiáng)東一度被稱為“IPO收割機(jī)”。

2020年6月5日，控股企業(yè)達(dá)達(dá)集團(tuán)登陸美國納斯達(dá)克；6月18日，京東集團(tuán)在港交所完成二次上市；12月8日，京東健康正式于港交所主板上市。2021年5月28日，京東物流正式在香港上市。

至此，京東系已有4家上市公司，不過在此之后，京東系上市版圖仍在擴(kuò)容。2022年7月28日晚間，德邦股份公告稱，京東物流旗下京東卓風(fēng)實(shí)現(xiàn)對(duì)德邦控股的控制，從而間接控制德邦控股所持有的公司66.4965%的股份，合計(jì)約89.76億元。德邦控股也成為京東系第5家上市企業(yè)。

事實(shí)上，早在京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)首度獲得外部融資后，外界便對(duì)其獨(dú)立上市的猜測(cè)不斷。聯(lián)想到京東健康、京東物流啟動(dòng)分拆上市，京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)此次啟動(dòng)上市亦不令人意外。京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)若順利上市，意味著“京東系”上市公司將達(dá)到7家。

一位券商行業(yè)從業(yè)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，京東系重啟密集上市，一方面與市場(chǎng)層面相關(guān)，表明京東看好后市約半年時(shí)間周期的行情；同時(shí)，此舉也在于通過體系下新公司上市，向市場(chǎng)重新講述全新的增長(zhǎng)邏輯。

“兩者上市后將可以獨(dú)立進(jìn)行股權(quán)債權(quán)融資，數(shù)據(jù)披露更加透明，有利于投資者更好的區(qū)隔開京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)以及京東集團(tuán)，從而分別進(jìn)行企業(yè)價(jià)值重估?！惫獯笞C券研報(bào)分析稱，“京東集團(tuán)作為控股集團(tuán)也將受益于旗下子公司價(jià)值的抬升?！?/p>

需要注意的是，京東工業(yè)B輪融資宣布僅一周后、京東產(chǎn)發(fā)更是在B輪融資宣布2天后，便開始啟動(dòng)上市的腳步，節(jié)奏可謂頗緊湊，也令本次的上市啟動(dòng)顯得頗有些意外。

與此同時(shí)，3月28日，阿里巴巴進(jìn)行組織變革，設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥、國際數(shù)字商業(yè)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。阿里巴巴CEO張勇則表態(tài)稱具備條件的業(yè)務(wù)集團(tuán)，保有融資上市的可能性，并進(jìn)一步表示，阿里巴巴將更多地成為一個(gè)資產(chǎn)和資本運(yùn)營(yíng)商，而不是一個(gè)商業(yè)運(yùn)營(yíng)商。

“阿里巴巴前幾天也宣布業(yè)務(wù)可能獨(dú)立拆分上市，此時(shí)京東連續(xù)披露上市啟動(dòng)信息，除了市場(chǎng)層面的因素外，也有點(diǎn)像是與阿里巴巴競(jìng)爭(zhēng)的味道。”一位評(píng)論人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)記者指出。

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