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【近日純堿市場(chǎng)大事】

1. 卓創(chuàng)資訊：截至4月20日，國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比4月13日庫(kù)存增加17.7%

截至4月20日，國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)庫(kù)存總量在37.1萬(wàn)噸（含部分廠家外庫(kù)庫(kù)存），環(huán)比4月13日庫(kù)存增加17.7%，同比下降65.9%，其中重堿庫(kù)存16.5萬(wàn)噸。

【資料圖】

2. 今日純堿期貨倉(cāng)單數(shù)量較上個(gè)交易日增幅達(dá)3.63%

今日純堿期貨倉(cāng)單數(shù)量為691張，較上個(gè)交易日增加27張，增幅達(dá)3.63%。

3. 隆眾資訊：本周純堿產(chǎn)量62.10萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.48萬(wàn)噸，漲幅2.43%

本周純堿整體開工率92.94%，環(huán)比增加2.21個(gè)百分點(diǎn)，純堿產(chǎn)量62.10萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.48萬(wàn)噸，漲幅2.43%，前期檢修或降負(fù)荷企業(yè)恢復(fù)，產(chǎn)量和開工提升。國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存38.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.23萬(wàn)噸，漲幅19.20%，庫(kù)存增加，主要是個(gè)別企業(yè)近期出貨放緩，大部分企業(yè)產(chǎn)銷平衡，周內(nèi)純堿企業(yè)待發(fā)訂單下降，目前維持11+。

【純堿期貨產(chǎn)業(yè)鏈一覽】

據(jù)鄭商所研究，純堿在產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置，大致可以由下圖所示：

從產(chǎn)業(yè)鏈上游來(lái)看，在沒(méi)有工業(yè)生產(chǎn)方法之前，人們采用天然堿法從天然堿湖或者含堿的植物灰中提取出堿。隨著工業(yè)進(jìn)步，有更多的技術(shù)參與合成堿的制作，氨堿法和聯(lián)堿法是比較流行的兩種方法，前后涉及到原鹽、石灰石、合成氨這三種原料。

從產(chǎn)業(yè)鏈中游來(lái)看，制堿需要用到動(dòng)力煤、天然氣等燃料，制成的堿根據(jù)密度的不同，分為輕堿和重堿，重堿是在輕堿生產(chǎn)出后再次加工制成的，兩者呈現(xiàn)不同的物理狀態(tài)。前者密度更小，呈白色結(jié)晶粉末狀；后者密度更高，呈白色細(xì)小顆粒狀，兩者作用于不同的下游產(chǎn)業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)看，純堿作為重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生產(chǎn)、印染冶金、食品加工四大領(lǐng)域，其中輕堿主要用于日用純堿、洗滌劑和食品行業(yè)，而重堿主要用于平板純堿的生產(chǎn)。通過(guò)聯(lián)堿法制堿的過(guò)程中，會(huì)提煉出副產(chǎn)品氯化銨，是一種化學(xué)肥料，也可用于電池制造、電鍍、印染等。

我國(guó)是世界僅有的三種方法并存生產(chǎn)純堿的國(guó)家。天然堿法在我國(guó)使用占比僅為6.1%，主要集中在河南等地的天然資源區(qū);氯堿法在我國(guó)使用占比為46.2%，主要集中在渤海灣周邊靠近大型鹽場(chǎng)及青海地區(qū);聯(lián)堿法的使用在國(guó)內(nèi)占比約47.4%，主要集中在西南、華南地區(qū)。我國(guó)全國(guó)純堿企業(yè)眾多，分布在全國(guó)各地，只有吉林、西藏、江西、貴州和海南幾個(gè)省份沒(méi)有純堿企業(yè)。

【純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)概況】

據(jù)文華財(cái)經(jīng)援引隆眾資訊報(bào)道：

上午國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)。企業(yè)裝置運(yùn)行穩(wěn)定，供應(yīng)無(wú)明顯變化。訂單多維持在月底，下游需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎，采購(gòu)按需為主，情緒延續(xù)謹(jǐn)慎。

【期貨市場(chǎng)概況】

截至4月20日15點(diǎn)收盤，鄭商所純堿期貨合約全線下跌。其中主力合約SA309收盤2220元/噸，跌幅為6.01%。該合約今日延續(xù)下挫，主力最低跌至2200整數(shù)關(guān)口暫獲支撐，盤面跌逾7個(gè)月低位。2309合約日內(nèi)增倉(cāng)3.65萬(wàn)手，總持倉(cāng)達(dá)到88.49萬(wàn)手。

【純堿基差分析】

據(jù)金十期貨APP基差日歷，今日純堿期貨主力合約SA309期價(jià)基差為930元/噸，較上一交易日上升，基差率從26.4%回升至29.5%。

【機(jī)構(gòu)持倉(cāng)龍虎榜】

前20席期貨公司持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示：純堿期貨主力合約今日凈持倉(cāng)-46394手，處于凈空頭狀態(tài)，較前一交易日的3206手有所增加。前20席多頭減持8010手，前20席空頭增持35939手。值得注意的是，位列前五多空共減倉(cāng)7762手，其中多頭減倉(cāng)29149手，空頭增倉(cāng)21387手。其中徽商期貨由凈空頭轉(zhuǎn)為凈多頭，凈多單為1513手。

【機(jī)構(gòu)研報(bào)對(duì)于純堿期貨的深度解讀】

中信建投期貨：短期純堿累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)，悲觀預(yù)期下價(jià)格偏弱運(yùn)行（看空）

近期純堿檢修計(jì)劃增加，產(chǎn)量高位略有減少。上周浮法玻璃產(chǎn)線無(wú)變動(dòng)，光伏玻璃點(diǎn)火1條產(chǎn)線。浮法玻璃與光伏玻璃日熔量之和持穩(wěn)于高位，重堿需求較好，輕堿需求維持弱勢(shì)。從宏觀層面來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比增加，同比增幅較大；國(guó)外美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程對(duì)商品市場(chǎng)擾動(dòng)較強(qiáng)。綜合來(lái)看，短期純堿累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)，進(jìn)口增加和產(chǎn)能投放預(yù)期對(duì)價(jià)格有明顯利空影響，悲觀預(yù)期下價(jià)格偏弱運(yùn)行。后期持續(xù)關(guān)注新產(chǎn)能投放進(jìn)度。短期純堿期價(jià)偏弱整理，09合約上方關(guān)注2400附近壓力，下方關(guān)注2200附近支撐，暫時(shí)觀望為主。

光大期貨：盤面暫時(shí)由悲觀情緒主導(dǎo)，日內(nèi)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行 （看空）

整體來(lái)看，純堿市場(chǎng)近月合約貨源偏緊現(xiàn)象仍存，但盤面暫時(shí)由悲觀情緒主導(dǎo)，日內(nèi)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。月底前關(guān)注近月合約基差能否向上修復(fù)，關(guān)注純堿新增產(chǎn)能投放情況、行業(yè)季節(jié)性檢修節(jié)奏以及玻璃市場(chǎng)積極情緒持續(xù)程度。

國(guó)信期貨：悲觀情緒下純堿盤面或進(jìn)一步下跌（看空）

供給端，近期純堿廠家整體開工負(fù)荷保持高位，貨源供給量充足；需求端，下游拿貨積極性尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，重堿用量預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，輕堿需求仍然相對(duì)疲軟。短期純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)難見明顯好轉(zhuǎn)。展望后市，悲觀情緒下純堿盤面或進(jìn)一步下跌，但后續(xù)需謹(jǐn)慎堿廠夏季檢修、浮法玻璃新增點(diǎn)火產(chǎn)線等上行風(fēng)險(xiǎn)因素。操作建議：偏空思路，短線操作。

國(guó)泰君安期貨：建議謹(jǐn)慎追空（看空）

純堿趨勢(shì)偏弱的核心在于下半年產(chǎn)能擴(kuò)張壓力較大，中下游缺乏囤貨需求導(dǎo)致負(fù)反饋。前期盤面大幅下跌導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存陸續(xù)流出，玻璃廠家原料庫(kù)存明顯增加，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)意愿不足。重堿下游剛需向好，輕堿下游需求清淡，廠家輕重堿比例下降，重堿產(chǎn)量明顯攀升，進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，邊際供應(yīng)釋放加劇階段性過(guò)剩壓力。下游原料備貨動(dòng)力不足，純堿企業(yè)出貨放緩，庫(kù)存明顯增加，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下調(diào)。需要注意，隨著社會(huì)庫(kù)存逐步釋放，可交割貨源相對(duì)偏少，09合約供需釋放節(jié)奏仍存不確定性，低庫(kù)存、深貼水的背景下，建議謹(jǐn)慎追空。

【未來(lái)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素】

1. 純堿庫(kù)存情況；

2. 房屋銷售情況；

3. 浮法純堿生產(chǎn)利潤(rùn)情況；

4. 純堿冷修情況；

5. 下游新興產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)不及預(yù)期；

6. 宏觀政策情況；

7. 金三銀四旺季需求表現(xiàn)；

8. 庫(kù)存消費(fèi)比；

9. 純堿廠家產(chǎn)銷率情況。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)

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